分众传媒如何估值

分众传媒是一家具有广告投放业务的传媒公司,其主要业务包括城市媒体、公交媒体、电视频道等广告媒体资源的开发、监测和销售。如何准确评估分众传媒的估值是投资者关注的重点之一。以下将介绍如何使用席勒估值法和相对估值法对分众传媒进行估值。

席勒估值法:

席勒估值法是一种常用的估值方法,适用于周期股。按照席勒估值法,公司合理市值等于最近10年平均净利润乘以无风险利率的倒数。对于分众传媒来说,净利润是一个重要估值要素。通过统计分众传媒历年来的归母净利润数据,计算出平均净利润,并结合当前的无风险利率,可以得出相对准确的估值结果。

财务指标分析:

通过分析分众传媒近几年的财务指标,可以进一步了解其盈利能力和成长潜力。根据2021年的季度财务指标,分众传媒每季度的营收约为37亿元,利润约为15亿元,营业成本约为12亿元。从历史数据来看,60%-70%的毛利率是分众传媒的常规水平,费用率基本在21%-25%之间。这些数据可以作为估值的参考依据。

相对估值法:

由于A股市场中没有与分众传媒完全对标的上市公司,我们可以通过相对估值法的PE-Band来进行估值分析。根据分众传媒自身的历史PE-Band走势,可以对其相对估值进行进一步感性分析。

周期型企业估值:

将近5年的现金流取平均数约为40亿元,每年增长15%(涨价),可以作为周期型企业估值的参考。根据这个增长率,我们可以预测未来几年分众传媒的净利润,并进行相应的估值计算。

公司估值修复:

分众传媒的当前估值仍然被低估。但随着业绩的快速增长和智能网新业态模式的逐渐成熟,预计公司的估值将得到修复,并向广告主的认可转变。

通过席勒估值法、财务指标分析和相对估值法等方法,可以对分众传媒进行准确的估值。根据估值结果,投资者可以制定相应的投资策略,以获取更好的回报。

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